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环保/电力周报第90期:7月发电量同比将下一个台阶,建议关注7月起的PMI数据

时间:2017-07-31    机构:招商证券

【上周工作及本周工作计划】路演,进门财经环保的故事第十一讲《从金川项目的历史沿革,看颠覆性技术的产业化之路》,调研神雾节能金川项目并发布深度报告《神雾节能-从金川项目的历史沿革看颠覆性技术的产业化之路》,发布电力行业报告《发电量数据伪增长,PPP行情拟来袭》;本周工作:路演。

【短期观点-每周更新-7月发电量同比将下一个台阶,建议关注7月起的PMI数据】按照我们小组的推演测算,发电量在今年从7月开始至整个下半年,会出现明显的同比下滑,PMI数据在17年以来和发电量月度同比拟合明显,在16年以来偏离度也仅在3-4个月附近,明天(周一)是7月PMI发布的日子,不一定这个月直接会出现同向的变化,但转折的开始是有可能的,在此从电力角度做出提示。

【中期观点-季度或半年维度更新-近期有更新】回顾我们小组今年第一个季度以来的推荐,主要分成了三个层次,第一是以12月31号发出的《寄语2017,寄语神雾节能和神雾环保》这篇文章为契机,讲述供给侧改革从“缩量阶段”到“提质阶段”对整个节能环保体系的格局改变,力推神雾节能和神雾环保,http://dwz.cn/5AEnMF;第二是三月中旬以来对PPP的连续推荐,主要从即将开始的财政部库扩容和PPP资产证券化产业实施超预期角度,力推东方园林,http://dwz.cn/5IFGnY;第三是雄安新区概念,从新水源创造角度,讲述碧水源面对的历史机会,http://dwz.cn/5GNdD4。目前已到第三季度,我们认为虽然部分股票在第一季度和第二季度已有很好相关表现,但并未完成我们的目标价格,尤其是PPP板块很有在后续大幅开展空间的可能。

【个股推荐及推荐顺序-近期更新】核心推荐-四大金刚:神雾环保、东方园林、神雾节能、碧水源;重点推荐-四小金刚:富春环保(002479)、博世科、中金环境、岳阳林纸;其它推荐公司:高能环境、盈峰环境、聚光科技;燃气公司:百川能源;电力板块:涪陵电力、泰豪科技、赣能股份。

六月中旬发布博世科深度报告《见龙在田,利见风云》:http://dwz.cn/67cuAe。博世科市值虽小,却难得的具备了齐全的环保业务体系,有利于获取PPP项目订单,乡镇水务+土壤修复+河道治理带来收入高弹性,年底目标价为23.97元/股,维持强烈推荐。

近期将富春环保调至重点推荐序列首位,近期已发布公司深度报告,对公司的空间和确定性做了初步探讨。我们觉得通过对公司现金流量表的重构,年底前达到150亿市值是确定性事件:http://dwz.cn/5IQX2s。

近期将岳阳林纸添加至重点推荐序列,可参考我们联合招商轻工和招商建筑发布的岳阳林纸深度报告《背靠央企股东资源丰富,昂首进军PPP广阔市场,维持强烈推荐!》:http://dwz.cn/5UM0o4。

【重点行业事件跟踪】第四批PPP示范项目即将上报优先支持环保、旅游、养老;住建部公布第三批生态修复城市修补试点城市名单;第四批中央环保督查即将启动;国家能源局关于可再生能源发展―十三五‖规划实施的指导意见;中电联发布2017年上半年全国电力供需形势分析预测报告;国家能源局发布关于可再生能源发展―十三五‖规划实施的指导意见。

【风险提示】政策落实低于预期、项目进展低于预期、大盘系统性风险等。证券投资风险较大,本报告主要供机构投资者参考,个人投资者如参考报告进行投资,请认真阅读末页风险提示和评级说明。